八大“分析”告訴你為何三安光電年入超45億

文章來源:恒光電器

發布時間:2015-05-06

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　　三安光電股份有限公司成立于2000年11月，2008年7月在上海證券交易所上市，總部位于福建省廈門市，擁有分布在廈門、泉州、天津、蕪湖、淮南的7家全資子公司、1家控股子公司及3家參股子公司，主要從事全色系超高亮度LED外延片、芯片及化合物太陽能電池、高倍聚光光伏產品等的研發、生產與銷售。

　　2014年收入及利潤：

　　三安光電2014年實現營業收入45.80 億元，同比增長22.71%；歸屬母公司凈利潤14.62 億元，同比增長41.15%，營收增速低于凈利源于子公司日芯光伏銷售收入同比減少50%以上。公司2014 年170 臺MOCVD 設備除研發機臺外，其余均開滿，規模效應顯著，店鋪照明，估計14 年LED 芯片收入超過34 億元。盈利能力上來看，14 年公司綜合毛利率45.05%，同比上升8.8%，其中14Q4 毛利率53.42%，環比Q3 上升9.04%，同比上升16.57%。

　　一、設備分析

　　規模上，三安目前MOCVD總數量已達到180臺左右，且全部開滿，此外三安還在不斷擴產，其在下面設立的子公司擬投資總額在100億左右，總投入200臺MOCVD，首期即啟動100臺，建設期為一年。該項目完成后，公司擁有MOCVD的規模將比現在多出一倍。有望在實際產能上超過晶電成為全球第一大LED 芯片制造廠商。

　　二、技術分析

　　技術上，商業照明燈具，三安光電目前主要對應中高端市場，受低端市場價格戰影響很小，盈利能力有望維持穩定甚至提升。憑借產能和技術優勢，一方面整合國內上下游產業，照明方案，鞏固龍頭地位；另一方面大力發展海外市場，與國內LED大廠密切合作，成為中國大陸承接國外LED 芯片外包需求的主要廠商。LED芯片界“臺積電”雛形已現。三安不斷縮短與國際知名LED企業的差距。高功率芯片白光光效研發水平已與臺灣一流光電企業持平，量產技術已接近美國、日本等國際LED領先企業。高性能三結太陽能電池芯片光電轉換效率高達42%， led室內照明，達到國際一流水平，是國內第一家把多結砷化鎵太陽能電池應用于兆瓦級光伏電站的企業。

　　三安光電一直以來專注于LED上游外延芯片領域，因此其對專利技術的專注度相當高。三安光電為縮小和國外芯片龍頭的差距，進一步提升LED外延和芯片的核心技術和渠道，以2200萬美元收購了擁有高端芯片技術和專利的美國流明100%股權，LED射燈，這一舉動使三安得以進入全球LED外延片和芯片核心專利技術授權網絡，成為國際大廠供應商，進一步擴大國際市場銷售規模。此外，三安光電在投資臺灣LED企業時，同時挖走大量高階人員和技術專利。據了解，三安光電四年來持續對晶電發動挖角攻勢，總計挖走晶電逾百名工程師。

　　三、堅持獨立自主知識產權

　　2002年11月，三安光電自主生產的第一片外延片成功問世，廠房照明，標志著中國LED產品國產化拉開序幕，打破了國際壟斷格局。據了解，三安光電組建了由美國、日本、中國臺灣及國內光電技術頂尖人才組成的國際一流研發團隊，目前已累計申請及擁有國內外專利650余件，其中發明專利占76%以上。在積極開拓國際市場的同時，三安持續加大國際專利的申請力度，酒店led照明，加強國際專利布局與設防， LED置換工程，建立了較為完善的知識產權保護體系和專有技術基礎，成為了三安光電產業的掘金利器。

　　自落戶廈門以來，三安光電不斷發展壯大，連續十年市場占有率居全國之首。2008年7月在國內A股成功上市，LED天花燈，為公司的壯大贏得了良好的契機。為從更大地域拓寬發展空間、做大做強企業，三安光電緊緊抓住國家發展戰略的重大歷史機遇，于2008年12月、2010年1月分別組建成立了天津三安光電有限公司和安徽三安光電有限公司，該兩個全資子公司已分別于2010年初和2011年初投入了全面的生產與運營，開創了世界LED建設發展史上的新奇跡。

　　目前，三安已形成年產LED外延片1000萬片、芯片3000億粒的綜合生產能力，占國內總產能的58%以上，居全國第一，綜合排名亞洲第三、世界第十。公司2010年榮登“中國上市公司市值管理百佳”榜單，被評為“滬深300指數”，董事長林秀成榮獲“中國最佳創富領袖獎”，2014年被上海證券交易所納入“上證50”指數樣本股。

　　四、產業鏈分析

　　產業結構的調整，是企業適應瞬息變化市場的重要手段。在大力發展半導體照明LED外延、芯片、化合物太陽能電池等核心業務的同時，三安光電還積極拓展上游原材料——藍寶石襯底及下游LED封裝、應用的產業鏈，實現產業配套。

　　三安事業有了新的盾牌——日芯光伏科技有限公司的高倍聚光光伏產業化項目。該項目建立了芯片封裝、接收器組裝、高倍聚光模組制造、測試、系統組裝的高倍聚光光伏發電系統及組件全過程自動化生產線，設計年產1000MW高倍聚光光伏發電系統及組件，成為世界上規模最大、技術最先進的高倍聚光光伏發電系統及組件的生產基地。

　　著眼于LED整體產業發展，不斷在產業上下游延伸，三安光電的目的是實現產業鏈垂直一體化布局。（上游：入股臺灣璨圓、與首爾半導體合作，專利交叉共享。中游：公司與兆池股份、國星光電、聚飛光電等簽署合作協議，預計未來三年訂單超過10億。下游：與珈偉股份和陽光照明合作從上述信息看出，三安光電正在積極地推動LED產業鏈的整合， led戶外照明，ROSH認證，預計未來會繼續在這個行業進行整合，有并購重組的預期。）2011年，三安光電成立的福建晶安光電有限公司主要用于實施藍寶石襯底產業化項目，解決光電產業所需的重要基礎性原材料穩定供應的問題。憑借晶安光電年產2400萬片LED藍寶石襯底的生產能力，三安逐漸構建起穩定的上游供應體系。同時，公司更大膽突破自身產業鏈條，布局國家戰略性新興產業——微波器件的研發、生產和銷售以及太陽能高倍聚光光伏產業，以穩健的步伐，LED天花燈，不斷拓展更長久和廣闊的未來發展空間。

　　國際化經營的戰略平臺正在積極構建中。三安收購美國LED領先企業流明公司、入股臺灣第二大光電企業璨圓光電、攜手韓國首爾半導體公司，不僅加入了全球專利網絡布局，打破專利壁壘，更通過與國際大廠強強聯合，揚長避短，進一步強化了公司的綜合競爭力和品牌影響力。

　　五、政府補貼

　　政府補貼應該也是三安光電業績飆升的主要原因之一。三安光電一直在努力加速拓展海外市場。2014年12月15日，廈門三安光電有限公司收到廈門火炬高技術產業開發區管理委員會給予的其中50臺設備40%補貼款2.3億元。這對LED龍頭老大三安光電的發展來說，更是百尺竿頭，更進一步。但是三安光電并沒有因為國內LED和光伏兩大行業產能過剩的現狀，而放慢其投資步伐。

　　六、企業形象提升

　　三安光電通過災區捐款，不僅提升了企業正面的形象，并且從情感角度出發，贏得各個合作企業的信任，贏得更多上億元的大單。2008年5·12汶川地震、2010年玉樹地震、4.20雅安地震、2014年7月甘肅定西災區……每一次都會向災區深處援手。幫助災區人民走出困境，重新走向新生活，走向光明。有什么比救死扶傷更好的親情廣告呢，無論是否是廣告，人們也是支持的，鼓勵的，因為他真的去做了，因此贏得了更多的企業信任。

　　七、股權激勵分析

　　三安光電2月11日發布的公告，截至2015年2月11日，公司員工持股計劃已購買公司股票5772.5萬股，金額86620.77萬元，參加本次員工持股計劃的公司及下屬子公司的部分董事、監事、高級管理人員和員工共有979人，其中公司董事、監事、高級管理人員11人，具體為公司董事闞宏柱，董事、常務副總經理韋大曼，監事林柏泓、邵小娟，財務總監黃智俊，董事會秘書王慶，副總經理林海、徐宸科、張家宏、蔡文必、蘇住裕。三安光電員工持股計劃籌集資金來源則為員工合法薪酬、自籌資金等。而且根據公司員工持股計劃，公司員工持股計劃購買完畢后，購買的股票將按照規定予以鎖定。從市場表現來看，員工持股計劃的推出不僅為公司的長遠發展帶來利益，短期內股價也受益上漲。三安光電員工持股計劃推出后，曾出現連續五天上漲。從正面意義上看，三安光電實施員工持股計劃使經營者和股東形成利益共同體，工程照明，不僅提高了管理層的工作效率，還大大提升了員工的工作積極性、創造性與責任心，對三安未來的可持續發展提到了促進作用。

　　八、人才扶持分析

　　1、獎勵措施：為鼓勵博士積極投稿，凡在國內刊物發表論文者，公司給予獎勵稿酬同等金額；在國際刊物發表論文，可給予獎勵稿酬三倍金額。（必須在知名、權威機構以公司名義發表）

　　2、租房補貼：博士后租房補貼1500元/月。

　　3、工作交流：每半年舉辦一次博士工作交流會。

　　4、工作支持：因工作需要，可為到車間及各部門了解相關工作事項開設綠色通道。

　　5、培訓機會：支持參加各種業界技術研討會。

　　6、提供免費工作餐和住宿（電視、沙發、熱水器等）；

　　7、報到即簽勞動合同，繳交養老、失業、醫療、工傷、生育保險及住房公積金；

　　8、享受國家法定節假日、帶薪年假、崗位津貼、年終獎金及每年一次免費體檢；

　　9、過節費發放：男性1100元/年，女性1200元/年；生日祝福及禮品發放；

　　10、畢業生落戶、骨干落戶、股權激勵等；

　　11、參與公司組織的各類精彩文化活動、年終晚會以及專業素質拓展訓練等；

　　12、工傷、重病、喪葬慰問金200～1000元/人；

　　13、“三安愛心基金”困難同仁幫扶援助1000～10000元/次；

　　14、提供暢通的職業發展路徑、人才梯隊建設幫扶計劃、三安學院人才培養平臺。

　　15、在規定的名額內，引進的博士后在站人員，廈門市政府每人發給10萬元補助經費。

　　由于LED芯片產業對人才的要求較高，三安光電通過良好的福利待遇留住人才，這是一種留住優秀行業人才的策略方法，與員工之間建立了一種超越勞動合同的關系，減少了優秀員工的流失率。從而員工為企業更賣力服務。

　　三安從事芯片多年，一方面有政府的巨額補貼，一方面大手筆采購MOCVD設備，進一步擴大生產，照明資質，釋放產能。通過經驗與技術積累豐富，辦公照明，得以在上游領域穩占“頭把交椅”，看來三安光電“芯片一哥”的45.8億元這個數字不是偶然的，而是通過這些努力一步一步走過來的。

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