長方照明：LED產業鏈整合加速,教育業務盈利有望爆發

文章來源:恒光電器

發布時間:2016-09-12

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　　長方照明是我國LED照明光源器件封裝領域的民營龍頭企業之一。公司加速LED產業鏈整合,傳統主業地位堅固;大力轉型教育產業,有望成為早幼教、國際教育龍頭,未來盈利空間可期。目前公司市值僅有69億,未來市值空間保守估計為100億,市值彈性較大。

　　LED產業鏈整合加速,打造照明產業生態圈:長方照明是我國LED照明光源器件封裝領域的民營龍頭企業之一,科技力量雄厚。2015年收購深圳康銘盛公司60%股權,轉型為LED封裝和應用制造的垂直企業,產業鏈整合效果顯著。并出資1億元設立長方金融控股有限公司,為LED主業融資,以打造照明產業生態圈。

　　LED照明滲透空間巨大,市場高增速可持續:近十年,中國LED應用市場規模年增速達37.35%,發展勢頭強勁。2016年全球LED照明滲透率僅為31.30%,LED照明滲透空間巨大。隨著LED性價比不斷增強、節能環保政策趨緊,LED行業將持續位處景氣高點,未來10年LED應用市場增速有望達25%。

　　大力轉型教育產業,業務前景廣闊:公司擬投資1億元設立深圳前海長方教育管理有限公司,并擬投資4億元設立長方易德教育產業投資并購基金,切入早幼教、國際教育等領域。2012年財政性經費占GDP比重僅為4.28%,大幅落后于世界平均4.7%(發達國家5.1%)水平,未來教育投入有望進一步增加。教育是目前少有的供給遠小于需求的產業,長方集團轉型教育產業,發展空間廣闊。

　　教育產業并購浪潮迭起,早幼教高增速有望持續:教育行業品牌溢價顯著,并購浪潮迭起,并購主要集中于教育信息化、早期教育、K12教育輔導等。隨著中國家庭對教育重視與日俱增,家庭教育支出占消費性支出比例從2009年5.3%大幅提升至2015年8.0%,早幼教成為角力焦點,2013-2015年增速高達20%。第三次嬰兒潮與二胎政策將推動新一輪生育高峰,且中國幼兒入園率仍有大幅空間,早幼教市場高增速有望持續。

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