淺談照明行業資本運營

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-12-18

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 最近兩年國內的照明行業對資本運營呈現出爆發式增長需求。有人甚至預言照明行業是未來最具潛力和價值的投資項目。但是由于客觀原因，很多照明企業主往往并不清楚如何運作。

 

首先我們從一張圖就能看出一個典型的企業的股權資本運營：

 

天使投資，早期的時候往往就是富人投一筆錢給一個比較看好的項目或團隊，一般在創業階段或項目早期就會參與，屬于高風險高收益的一種投資。曾經大名鼎鼎的薛蠻子就是一個出色的天使投資人。

 

天使投資給公司帶來的不僅是創業初期的資金，還有更廣闊的資源和先進的理念。但同時筆者認為如果天使投資股權要求太高，超過40%基本就沒有合作的必要。有些天使投資人會對項目的執行者提出競業禁止協議，考慮到融資并不容易有些創業者也就接受了。

 

當企業發展到一定階段就需要進行融資。所謂ABC輪融資其實就是第一二三輪融資。通常照明企業A輪融資金額大多在200至500萬以內，但由于近年通貨膨脹，現在融資的金額也是水漲船高。

 

通過幾輪融資，廠房照明，企業不僅僅給自己找到了資金，更多的是來自于這些融資渠道的全方位支持，比如管理理念、戰略指導等等。通俗的講，幾輪融資下來，企業可以和這些投資伙伴一起跑到市場上尋找打群架的方法。當然，廠房照明，也有些企業由于自身盈利狀況比較好，產業資訊，就沒有發布上市計劃。比如德國的ERCO公司就是一個比較典型的家族企業。也許業主害怕沒學會打群架，先內部斗毆了也不得而知。

 

IPO是指首次公開發行股票，也就是一家企業第一次把自己的股票賣給公眾。它是一個企業走向資本市場的關鍵一步，IPO為企業發展開辟了穩定的融資渠道。

 

目前在國內照明企業IPO并不是那么容易，由于照明行業相對比較傳統，技術資訊，很多企業都是經營了十幾二十年， led戶外照明，或多或少都存在管理上的瑕疵。一些企業存在關聯交易等等說不清道不明的經營隱患，LED照明工程，企業資訊，比如木里森股份公司從去年11月至今年5月就緊急注銷了大約17家關聯公司。（此消息引自半導體照明網2014-10-22）前段時間的德雷大戰，更是雷倒各圈。

 

此外，商業照明燈具，企業在申請IPO時可能會遇到 “中止審查”，這屬于正常現象，比如歐普照明申請上市的時候就中止審查過，辦公照明，這個不同于終止審查，只是上報上一年的業績到下一年的6月份就過期了，重新上報業績就會恢復審批流程。

 

 

最后，大型企業發展到一定階段就產生了并購，這基本都屬于公司的戰略。由于集團公司的頂層設計需求而開啟并購之路。并購最常見的動機是追求協同效應，包括經營協同和財務協同。

 

照明行業的并購屢見不鮮，有橫向并購（企業在國際范圍內的橫向一體化），商業照明燈具，比如PHILIP收購CK，Zumtobel收購THORN，節能與環保，珈偉收購品上；縱向并購（發生在同一產業的上下游之間的并購）， led質量，比如cree收購Ruudlighting，質量，OSRAM收購SITECO，ROSH認證，亞明收購申安；還有混合并購（發生在不同行業企業之間的并購），那就屬于跨界，CCC認證，搞多元化經營了。

 

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