三安光電：年年融資 年年爆冷

文章來源:恒光電器

發布時間:2013-11-25

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 營業利潤增速低于收入

　　俗話說“窮則思變”，但在三安光電身上卻不適用。自2008年開始，公司一直依靠著兩大“法寶”支撐業績：一個是“胃口”驚人的融資動作，另一個是政府毫不吝嗇的財政補助。這兩大“法寶”一直被公司作為支撐業績的重要工具，但卻重復使用、無任何創新。

　　產能過剩利潤走低

　　2011年，三安光電實現銷售收入17.47億元，同比增長102.56%，實現營業利潤5.22億元，同比增長79.24%，實現凈利潤9.36億元，同比增長123.29%，每股收益0.65元。

　　“2011年LED行業整體產能過剩，LED芯片價格下降幅度達到30%左右，公司LED芯片毛利率隨之大幅下滑，因而公司營業利潤增速明顯低于收入增速。”中原證券電子元器件行業研究員方夏虹分析稱。

　　三安光電主營業務包括LED芯片、LED應用產品和高聚光太陽能產品。對于公司LED芯片收入增速偏低的狀況，方夏虹分析了兩點原因：“一是下半年LED芯片降價幅度較大，收入增速受降價影響;二是下游需求放緩，公司產銷率較低，從庫存水平來看，截至2011年底產成品庫存上升到4.22億元，比去年6月底增加2.2億元。”

　　與此同時，國內LED芯片市場競爭正日趨激烈。除了原有LED 芯片廠(如士蘭微、乾照光電等)外，德豪潤達、清華同方、長城開發等公司也宣布進軍LED外延片芯片制造領域。

　　補貼額高達8億元

　　據2011年報披露，公司計入去年財政補貼的款項分三大類。其中，公司獲得與收益相關的政府補助有科技三項財政補貼、財政貼息補助、高倍聚光太陽能銷售補貼、科技進步獎、優秀產品獎等各項獎勵、廈門市國家、省引才計劃入選者工作生活補助經費，這部分補貼合計7.986億元。

　　與資產相關的政府補助，有MOCVD設備政府補助、日芯光伏購買設備政府補助、企業技術中心創新能力建設項目政府補助、三基色LED照明紅光大功率倒裝芯片開發及產業化項目政府補助(購置設備)，這部分補貼約3989萬元。

另外，綜合性項目的政府補助，有半導體照明器件研發及產業化項目政府補助、高倍聚光高效率太陽能發電系統關鍵技術研發與產業化項目政府補助、國產大功率led芯片及其路燈開發與產業化項目政府補助、基于自主研發LED芯片，驅動IC的LED背光液晶電視研發及產業化項目政府補助等約421萬元。

　　經統計，上述三大類的補助合計約8.427億元，全部計入公司2011年財政補貼一項，這筆補助款占公司去年實現凈利潤的九成以上。

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