三安光電：?jiǎn)T工持股顯信心，芯片業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-08-13

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　　9.3億員工持股計(jì)劃彰顯長(zhǎng)線信心

　　三安最新公告設(shè)立鑫眾1號(hào)集合計(jì)劃，份額上限為9.3 億份， led商業(yè)照明，按照2:1 的比例設(shè)立優(yōu)先和次級(jí)份額，其中次級(jí)份額由三安員工全額認(rèn)購(gòu)，CE認(rèn)證，總額近3.1 億元(高管占21%)，國(guó)際資訊，CCC認(rèn)證，優(yōu)先份額獲得7.4%優(yōu)先收益率。集合計(jì)劃將在股東大會(huì)通過后6 個(gè)月內(nèi)通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買的方式完成，鎖定期為1 年，計(jì)劃存續(xù)期3 年。按照9.3 億上限和14.16 元股價(jià)測(cè)算，裝修照明，持股計(jì)劃對(duì)應(yīng)約6,568 萬股，工程照明，占公司現(xiàn)有股本總額的2.74%。我們認(rèn)為三安在股價(jià)低位推出較大杠桿的員工持股計(jì)劃，體現(xiàn)了公司及員工的長(zhǎng)期信心。

　　芯片景氣依舊強(qiáng)勁 三安加速向全球龍頭邁進(jìn)

　　由于照明需求井噴， led服裝照明，芯片行業(yè)持續(xù)安享量?jī)r(jià)彈性，大廠利潤(rùn)增長(zhǎng)比營(yíng)收增長(zhǎng)更為明顯，同時(shí)我們調(diào)研了解到芯片廠商訂單能見度普遍看到10 月后，車間照明，行業(yè)中短期基本面依然強(qiáng)勁，LED天花燈，產(chǎn)業(yè)資訊，而進(jìn)入明年雖然有一定的新增供給，但對(duì)于全行業(yè)產(chǎn)能來說其增速依然可控。三安大陸龍頭地位已無庸置疑，而上半年芯片海外銷售同比大增344%，ROSH認(rèn)證，戶外照明，亦表明芯片海外銷售障礙正逐漸消除，芯片業(yè)務(wù)空間增加1倍以上。我們認(rèn)為三安的芯片國(guó)際龍頭地位將在未來幾年逐步確立。

　　LED應(yīng)用商業(yè)模式確立 功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)拓寬成長(zhǎng)空間

　　照明產(chǎn)品方面，今年以來三安不僅在福建地區(qū)屢有斬獲，同時(shí)也向全國(guó)范圍以及海外市場(chǎng)拓展，恒光電器，全年有望確認(rèn)收入10 億以上。與能源服務(wù)公司和終端大廠戰(zhàn)略合作模式亦已成型。功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)則有望從下半年起貢獻(xiàn)收入。據(jù)IMS 預(yù)測(cè)，GaN、SiC 類器件市場(chǎng)在未來5 年有望增長(zhǎng)至20-30 億美元，醫(yī)院led照明，逐步接近LED芯片市場(chǎng)容量。該業(yè)務(wù)將為三安開拓更大的市場(chǎng)空間。

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