投資人：不投LED封裝，只愛(ài)下游應(yīng)用

文章來(lái)源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2015-12-26

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陳曉海，中國(guó)大型券商直投機(jī)構(gòu)之一國(guó)信弘盛執(zhí)行總經(jīng)理，擁有超過(guò)10年股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，LED天花燈，2007年開(kāi)始接觸光電行業(yè)，，2009年開(kāi)始投資LED企業(yè)，主持項(xiàng)目包括：奧瑞德股份(SH.600666)、瑞豐光電(SZ.300241)，深裝總股份，照明資質(zhì)，新琪安科技、凱芙隆股份、上海映瑞光電等。截止目前，國(guó)信弘盛團(tuán)隊(duì)共完成投資項(xiàng)目86個(gè)，實(shí)現(xiàn)上市25個(gè)，業(yè)績(jī)傲人，管理資產(chǎn)超過(guò)50億元人民幣，年化平均回報(bào)率達(dá)到48.3%， led室內(nèi)照明，為業(yè)內(nèi)第一名。

作為投資界的朋友，是否意味著他看好LED照明產(chǎn)業(yè)，并有意加大投資力度？在采訪陳曉海時(shí)，發(fā)現(xiàn)他眼光毒辣，家用照明，思維敏捷，金句頻出。以下為他對(duì)LED產(chǎn)業(yè)的理解：

1、2008年到2014年，LED產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)了530%，超市照明， 2015年市場(chǎng)容量達(dá)4500億，未來(lái)達(dá)到萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，但殘酷現(xiàn)實(shí)是LED產(chǎn)業(yè)不賺錢(qián)，并進(jìn)入了苦逼模式——微利、缺錢(qián)、產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)成本高。市場(chǎng)大，增速快，但活得苦逼，目前LED市場(chǎng)是最好的年代，同樣也是最壞的年代。

2、光電產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)業(yè)設(shè)備、藍(lán)寶石、LED芯片外延片這三個(gè)領(lǐng)域門(mén)檻非常高，都是海歸、博士在干這個(gè)活，2007年到2011年是高毛利，但高速發(fā)展、高速擴(kuò)張，行業(yè)極度過(guò)剩后，如今掙的都是白菜價(jià)。

3、短短十年，LED產(chǎn)業(yè)被玩慘了。為什么？——因?yàn)榍捌谘a(bǔ)藥太多，錢(qián)多人傻。熱錢(qián)大量涌入，產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，失血過(guò)多。

4、行業(yè)冷靜下來(lái)后，自己要有造血能力，如果還靠政府補(bǔ)貼，必然是死路一條。

5、如何突圍？——賣(mài)身、轉(zhuǎn)型、擁抱資本。

6、設(shè)備、藍(lán)寶石、LED芯片外延片，是重資產(chǎn)、高技術(shù)、產(chǎn)能過(guò)剩、低毛利，目前競(jìng)爭(zhēng)格局大則恒大，小則淘汰，所以整合是潮流，20臺(tái)以下的芯片廠肯定是要被淘汰的，最終能活著的不會(huì)太多。

7、近段時(shí)間銀行不斷收債，對(duì)實(shí)體已經(jīng)失去了信心，所以必須找老百姓的錢(qián)，讓銀行存款進(jìn)入企業(yè)，要讓這些企業(yè)的錢(qián)進(jìn)入市場(chǎng)，設(shè)計(jì)，就必須讓投資人賺到錢(qián)，所以推行資本大開(kāi)放。近段時(shí)間政策的推出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期，如果不是股災(zāi)，我猜上半年已經(jīng)推出來(lái)了。在資本大開(kāi)放的時(shí)候， LED置換工程，包括LED產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)會(huì)有很大的機(jī)會(huì)。

8、養(yǎng)殖業(yè)和其它大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，都是從極度分散往集中度提升。任何一個(gè)大消費(fèi)市場(chǎng)都是走這樣的發(fā)展路徑，先是分散，然后競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，接著一部分大企業(yè)強(qiáng)起來(lái)，成為這個(gè)行業(yè)的整合者。LED也一樣。

9、擁抱資本，一定要考慮盈利能力到底有多大，因?yàn)檫M(jìn)入資本市場(chǎng)，意味著該交的稅要交稅，該交的社保要交，規(guī)范成本會(huì)很高，代價(jià)會(huì)非常大，三思而后行。如果確定規(guī)范后，能維持公司持續(xù)盈利能力，建議趕緊找投資人，進(jìn)入資本市場(chǎng)。

10、火爆的互聯(lián)網(wǎng)，跟LED光電產(chǎn)業(yè)一樣，增速非常快，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，我們作為國(guó)企和行業(yè)投資人，肯定跟著國(guó)家戰(zhàn)略走。

11、但是不是所有的企業(yè)都能做互聯(lián)網(wǎng)？我覺(jué)得要慎重考慮。光電產(chǎn)業(yè)或LED產(chǎn)業(yè)怎么去做互聯(lián)網(wǎng)，首先要考慮什么是互聯(lián)網(wǎng)？回歸本質(zhì)，Net是互聯(lián)網(wǎng)最根本的使命。所有大數(shù)據(jù)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)傳輸?shù)綌?shù)據(jù)平臺(tái)，最后都要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)提升、精準(zhǔn)分析。

12、投資LED產(chǎn)業(yè)，我會(huì)看重三方面：人靠譜、事靠譜、價(jià)錢(qián)便宜。即先評(píng)估掌舵人的戰(zhàn)略眼光、團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)力、主營(yíng)業(yè)務(wù)所占的市場(chǎng)容量和競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，最后確定價(jià)格。

13、LED上游：投資上游的機(jī)會(huì)不大。因?yàn)樾酒�格局已成，再出現(xiàn)一個(gè)芯片上市公司的可能性很小，除非有一個(gè)能夠持續(xù)輸血的靠山，力爭(zhēng)再爭(zhēng)取到前三到五名的地位。但是藍(lán)寶石是有機(jī)會(huì)的，一個(gè)是在照明LED行業(yè)，二是在電子消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品上。

14、LED封裝：不會(huì)再投資封裝。封裝發(fā)展至今，已經(jīng)變成了初中生就可以掌握的封裝技術(shù)，意味著門(mén)檻已經(jīng)被降低到任何人都可以進(jìn)入的時(shí)候。加上上下游逼迫，封裝行業(yè)處于水深火熱的狀態(tài)，封裝行業(yè)未來(lái)發(fā)展會(huì)變成一道工序，ROSH認(rèn)證，不是被上游兼并就是被下游替代。而現(xiàn)有的封裝企業(yè)的機(jī)會(huì)就在迅速進(jìn)入資本市場(chǎng)，通過(guò)橫向、上下擴(kuò)張的形式來(lái)發(fā)展。

15、LED照明應(yīng)用：投資機(jī)會(huì)很大。1條漢子+1把螺絲刀=1個(gè)公司。從資本密集度來(lái)說(shuō)， led亮化工程，門(mén)檻非常低，投幾十萬(wàn)可以做上億的產(chǎn)值。市場(chǎng)很大，但競(jìng)爭(zhēng)極度分散。但我們對(duì)還未上市的大照明應(yīng)用企業(yè)， led亮化工程公司，辦公照明，尤其是汽車(chē)照明類(lèi)的企業(yè)非常有興趣。

16、單獨(dú)一個(gè)LED照明應(yīng)用企業(yè)做互聯(lián)網(wǎng)+是不現(xiàn)實(shí)的，國(guó)內(nèi)資訊，上市公司和非上市公司都在炒作的O2O是不現(xiàn)實(shí)的，照明方案，單純針對(duì)2C做一個(gè)重度垂直的O2O模式也是不現(xiàn)實(shí)的。

17、老百姓一年買(mǎi)燈的頻率太低，雖然我們對(duì)照明應(yīng)用企業(yè)感興趣，但走O2O之路的照明應(yīng)用企業(yè)我們是肯定不會(huì)投資的。

18、很多人說(shuō)要做照明產(chǎn)業(yè)垂直的重度平臺(tái)，這是癡人說(shuō)夢(mèng)話，做不成。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為，只有B2B會(huì)有機(jī)會(huì)——整合上下游供應(yīng)鏈，引入互聯(lián)網(wǎng)金融杠桿，做大平臺(tái)，才是好方向。

作為資深投資人，陳曉海說(shuō)，不再投芯片、封裝，偏愛(ài)下游應(yīng)用，聽(tīng)起來(lái)是好有道理的。只是，裝修照明，LED照明應(yīng)用企業(yè)千千萬(wàn)，弱水三千，怎取最?lèi)?ài)那一瓢？是個(gè)大問(wèn)題。

作為資深投資人，陳曉海還說(shuō)，突圍方向就在于——賣(mài)身、轉(zhuǎn)型、擁抱資本。站在什么位置，做什么事，他站在資本的肩膀上，見(jiàn)證過(guò)資本的威力，相信資本力量自然也是正確的。只是，LED照明企業(yè)，需要更清醒：可以擁抱資本，但更要不改實(shí)業(yè)初心。

 

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